L 和 PP：成本好转，区间震荡 关注价差
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发布时间：2025-04-01 14:23:00
【L：成本支撑好转，区间震荡】5-9 价差日环比增加 19 元/吨。供给端，年内已投产万华等合计 198 万吨新产能，后市关注宝丰 55 万吨等装置投产进度。进口方面，LLDPE、LDPE 薄膜及 HDPE 薄膜进口窗口关闭，其他类别进口窗口处于开启或待开启状态，目前美国报盘不多。需求端，农膜处于季节性旺季。成本端原油表现偏强，停车比例大幅下降，社库窄幅下降，供强需弱，基本面上行驱动不足。中长期，装置投产压力偏高，逢高布空。L 关注【7600-7740】。 风险提示：关注原油及煤炭价格走势、新增产能投放进度。【PP：成本支撑好转，区间震荡】L-PP05 价差日环比减少 5 元/吨，PP-3MA05 价差环比增加 58 元/吨。供应端，1 月宝丰 50 万吨/年 PP 装置投料开车，后市关注宝丰 50 万吨及中景石化 150 万吨/年 PDH 装置投产进度。需求端，下游陆续恢复开工，但工厂订单恢复缓慢。出口毛利转正，后市出口空间存改善预期。停车比例维持高位，短期跟随成本端表现坚挺，多头可逐步逢高止盈。中长期，装置投产压力偏高，限制上行空间，反弹偏空。PP 关注【7260-7360】。 风险提示：关注原油及煤炭价格走势、新增产能投放进度。